Marża Orlenu przestała spadać Gigant pokazał, jak mogły zarabiać jego rafinerie

Konsensus prognoz zebranychprzez Bloomberga zakładał, że przychody wyniosą 77,2 mld zł, natomiastprognozowano, że kwartał Grupa skończy ze stratą wielkości 718 mln zł. Pełny raport Grupy Orlen pokazał, że największa polskaspółka zaksięgowała pierwszą od 2020 r. To efekt zwłaszczaregulacji związanych z mrożeniem cen energii elektrycznej i gazu, ale także postępującegospadku marż rafineryjnych. Koncern poinformował przy tym o mniejszych wydatkach inwestycyjnych w tym roku.

PKNORLEN – notowania spółki

Reakcja inwestorów napokazane dane były pozytywna, a GBP/USD. Rozwój fali korekcyjnej IV prawdopodobnie będzie kontynuowany. kursspółki zyskał 4,9 proc. Na sesji następującej po publikacji szacunkowychwybranych danych finansowych. Z PZU wiąże się ciekawa historia, bowiem rok przed debiutemna GPW walne zgromadzenie akcjonariuszy spółki zdecydowało o przeznaczeniułącznie ponad 13,69mld zł na wypłatę dywidendy za 2009 rok. Była to jednak sytuacjanadzwyczajna, wypełniała bowiem warunki ugody z holenderskim Eureko, któredzięki temu wycofało roszczenia względem Skarbu Państwa wniesione po procesieprywatyzacyjnym polskiego giganta ubezpieczeniowego. Jak poinformował Orlen jego modelowa marża rafineryjna w całym2024 r. Była o ponad jedną trzecią niższa od odnotowanej w 2023 r.

W poprzedniej wersji dywidenda mogławynosić do 40% skorygowanych wolnych przepływów pieniężnych (przepływy z działalnościoperacyjnej pomniejszone o przepływy z działalności inwestycyjnej), jednak niebyć mniejsza niż dywidenda bazowa. Koncern podkreślił, że w obszarze produkcji rafineryjno-petrochemicznej odnotował „stabilny poziom przerobu ropy naftowej, koncentrując się na utrzymaniu zdywersyfikowanego portfela dostaw”. Umowę z bp na dostawy ropy z bliskiego geograficznie Morza Północnego, zapewniającą ok. 15 proc. Zapotrzebowania całej Grupy Orlen. 1 Linda Ruske – Znani handlowcy mld 383 mln zł zysku netto – podał we wtorek koncern.

ORLEN S.A.: Strategia Grupy ORLEN do 2035 roku z nową polityką dywidendową

Niższy od zaraportowanego w całym 2023 r., kiedy wyniósł 17 dolarów na baryłce.Rekordową modelową marżę rafineryjną Orlen zaraportował w 2022 r., kiedy zbliżyła się onado 18 dolarów na baryłce. Był to jednak rok szoku na rynkach surowców wywołanego wojną w Ukrainie. Według najnowszych danych Orlenu modelowa marża rafineryjnakoncernu wyniosła w grudniu 7,8 dolara na baryłce i była wyższa o 6,8 proc. Odtej zaraportowanej w listopadzie ub. R., kiedy spadła do 7,3 dolarów na baryłce. Listopadowywynik nie był najniższym w roku, bowiem we wrześniu odnotowano poziom 5,5dolara na baryłce, czyli najmniej od lutego 2022 r., kiedy wybuchłnowy etap wojny na Ukrainie.

Komunikaty spółki

Wracając do Orlenu, o ile inwestorów zapewne cieszy stabilnyi wysoki poziom dystrybucji zysków spółki, o tyle problemem można nazwać długiokres oczekiwania na wypłatę. W zeszłym roku był on najdłuższy spośród wszystkichspółek na GPW i wyniósł 3 miesiące od dnia dywidendy, czyli momentu, w którym ustalasię prawo do dywidendy z posiadanych akcji. Dzień dywidendy ustalono na 20września, a dzień wypłaty spółka ustaliła na 20 września. Jeszcze nie podano propozycji dotyczących tegorocznego harmonogramu.

• W liście do akcjonariuszy Orlenu prezes koncernu Ireneusz Fąfara podkreślił, że wyniki finansowe zostały obciążone tam 13,5 mld zł odpisów, wynikających często z wcześniejszych błędnych decyzji zarządczych.
• Z tego tytułu Orlenotrzymał blisko 2,3 mld zł, w drugim kwartale był to niespełna 1 mld zł.
• Według najnowszych danych Orlenu modelowa marża rafineryjnakoncernu wyniosła w grudniu 7,8 dolara na baryłce i była wyższa o 6,8 proc.
• Najmocniej na wynik kontrybuował segment gazowy,który wypracował 4,1 mld zł EBITDA LIFO.
• Jednak w tamtym układzie dywidenda bazowa za 2024 r.(wypłacana w 2025 r.) miała wynieść 4,30 zł.

Orlen z nowymi celami wynikowymi i inwestycyjnymi

Wzrost zarówno w ujęciu rok do roku (35 proc.) jak i kwartałdo kwartału (75 proc.) zanotował detal. EBITDA LIFO powoli zbliża się dopełnego miliarda po przekroczeniu w drugim kwartale 893 mln zł. Jak informujeOrlen, był to efekt wzrostu wolumenów sprzedaży w detalu o 18 proc. Przezwzrost popytu w Polsce oraz wzrostu łącznej liczby stacji paliw we wszystkich krajach. Strata była przewidywana przez rynkowych ekspertów,a niektórzy z nich szacowali ją nawet na blisko 1,6 mld zł, według danychBloomberga. Pełny raport nie przyniósł zaskoczenia jeśli chodzi o wyniki EBITDAi EBITDA LIFO, które Grupa Orlen podała już 9 sierpnia.

Orlen przedstawił nową strategię do 2035 roku, skupiającąsię na transformacji energetycznej i wzroście zysków. Opiera się ona nadekarbonizacji, innowacjach i optymalizacji aktywów. W planach spółki znajdujesię wzrost dywidendy bazowej dla akcjonariuszy. Jej skumulowana wartość w okresie realizacji strategii jest wyższa niż obecny kurs spółki. „W rok 2025 Grupa Orlen weszła sprawna, z jasną wyznaczoną ścieżką wzrostu wartości, oparta o najwyższe standardy ładu korporacyjnego.

• To dzięki nim możemy udostępniać Ci nasze treści.
• Wśród strategicznych decyzji Fąfara wymienił również integrację Grupy Orlen oraz dezinwestycje spółek, których działalność jest niezwiązana z podstawową działalnością koncernu.
• Z PZU wiąże się ciekawa historia, bowiem rok przed debiutemna GPW walne zgromadzenie akcjonariuszy spółki zdecydowało o przeznaczeniułącznie ponad 13,69mld zł na wypłatę dywidendy za 2009 rok.
• Z kolei w październiku było to 75,7 dolarów, co dałośrednią kwartalną na poziomie 74,7 dolarów, wobec 80,3 dolarów w III kwartale.W całym roku średnia cena ropy Brent według Orlenu wyniosła 80,8 dolarów zabaryłkę.

Planowany na 2024 rok CAPEX grupy Orlen zakłada przeznaczenie 26,4 mld zł na rozwój i 8,9 mld zł na utrzymanie. To dzięki nim możemy udostępniać Ci nasze treści. Jeśli rada nadzorcza przystanie na propozycję zarządu Orlenu, a WZA zatwierdzi uchwałą, to spółka w 2025 r. Wypłaci 6,966 mld zł dywidendy i będzie to nominalny rekordjeśli chodzi o krajowych emitentów notowanych na GPW. Blisko połowa z tej kwoty, awięc prawie 3,5 mld zł trafi do Skarbu Państwa, największego akcjonariuszaOrlenu, posiadającego pakiet kontrolny. Z opublikowanego we wtorek skonsolidowanego raportu rocznego Orlenu wynika, że w 2024 r.

Standardem wśród największych spółekbyło jednak tylko kilka dni. W przypadku Krukato 5 dni, CD Projektu 6dni, Santandera 7dni, a Budimeksu 8dni. W przypadku Aliora, Kęt, Orange i PKOBP było to 2 tygodnie, nie licząc lutowej zaliczki wypłaconejpo 7 dniach. W ubiegłym roku kwota wypłaty z Orlenu sięgnęła 4,82 mld zł,a dwa lata temu blisko 6,39 mld zł i jak do tej pory jest to najwyższa kwota whistorii, jaka w jednym roku powędrowała do właścicieli z podziału zysku. Jeszcze wcześniej spółka przestał Pagliani Forex Expert Advisor publikować wartość modelowej marży petrochemicznej.

Dokument ten, zatwierdzony następnie przez Radę Nadzorczą, wyznacza cele transformacji, stawiając na zrównoważony rozwój, dekarbonizację iinnowacyjność. Orlen wspomniał też, że w segmencie detalicznym koncern odnotował rekordowy wolumen sprzedaży paliw, osiągając najwyższą w historii sprzedaż w Polsce i Czechach. Koncern uruchomił przy tym 135 nowych stacji alternatywnego tankowania, co oznacza, że zamknął rok z 869 takimi punktami. Wśród strategicznych decyzji Fąfara wymienił również integrację Grupy Orlen oraz dezinwestycje spółek, których działalność jest niezwiązana z podstawową działalnością koncernu.

Prezes Orlenu Ireneusz Fąfara zaznaczył, że wyniki finansowe zostały obciążone 13,5 mld zł odpisów, wynikających często z wcześniejszych błędnych decyzji. Rafineria poprawiła wynik kwartał do kwartału o 21 proc. W tym okresie niższe marże rafineryjne i dyferencjał zostały zrównoważone poprzez umocnienie złotego względem dolara. Koncern utrzymał wysoki stopień wykorzystania mocy rafineryjnych, sięgający 90%. Wynik segmentu  uwzględnia wpływ odszkodowania po zdarzeniu na instalacjiHydroodsiarczania Gudrony z 2022 r. Mając na uwadze emisje akcji Orlenu w związku z połączeniamiz Lotosem i PGNiG podliczyliśmy, że od debiutu koncern wypłacił w sumie 23,5 mldzł.

Marża Orlenu przestała spadać. Gigant pokazał, jak mogły zarabiać jego rafinerie

Koncernowiudało się jednak zatrzymać jej kwartalną erozję. Jak poinformował Orlen jego modelowa marża rafineryjna w całym 2024 r. Koncernowi udało się jednak zatrzymać jej kwartalną erozję.

Wypracowała przychody napoziomie 69,5 mld zł (–12% rdr.) oraz stratę netto wynoszącą 34 mln zł. Skorygowany wynik EBIDTA LIFO, uwzględniający m.in. Zdarzeniajednorazowe, ruchy na zapasach, ale także odpisy wyniósł 5 mld zł i był niższyo 54,1% rdr. Z wyłączeniem efektu regulacji, EBITDA LIFO wyniosła 11,3 mld zł i była wyższa o 8% rdr.

W liście do akcjonariuszy Orlenu prezes koncernu Ireneusz Fąfara podkreślił, że wyniki finansowe zostały obciążone tam 13,5 mld zł odpisów, wynikających często z wcześniejszych błędnych decyzji zarządczych. „Mimo to wypracowaliśmy bardzo dobre wyniki operacyjne i realizowaliśmy strategiczne inwestycje rozwojowe” – zaznaczył. Każda spółka przerabiającaropę ma swój własny wzór na modelową marżę w zależności od tego, w jakichproporcjach produkuje benzynę, diesla czy inne pochodne ropy.

Komunikaty spółki

Nie robi tego od początku2023 r., tłumacząc się aktualizacją formuły. W raportach kwartalanych pokazuje marże poszczególnych segmentów produktowych. Petrochemia, to biznes Orlenu, wokół którego jest ostatnionajgłośniej, ze względu na zatrzymanie inwestycji w Olefiny III ijego przemianowanie na projekt „Nowa Chemia” wraz z odpowiednim przeskalowaniem,a dokładnie ograniczeniem. Przypomnijmy, że Orlen wrócił do publikowania danych na temat modelowej marży w marcu 2024 r., po zmianach w organach spółki. R., kiedy zaczęto mówić o zaniżeniu cen paliw przez Orlen, wzwiązku z kampanią wyborczą, a na stacjach brakowałopaliwa i uruchamiano rezerwy paliwowe, dane na stronach relacji inwestorskich nie pojawiały się. Ponadto zarząd może zarekomendować wypłatę wyższejdywidendy, do poziomu 25% przepływów z działalności operacyjnej w danym rokupomniejszonych o koszty finansowania.

Ostatnie miesiące poprzedniego roku przyniosły pewną stabilizacjęmodelowej marży rafineryjnej Orlenu, po tym, jak od czerwca do września spadaławraz z korektą cen ropy na rynkach i stabilizacją sytuacji na BliskimWschodzie. Pod koniec listopada doszło do zawieszenia broni Izraela z Hamasem. Wtym czasie cena ropy z ponad 90 dolarów za baryłkę notowanych w kwietniu spadła nawet poniżej 70 dolarów we wrześniu. Orlen przypomniał, że zarząd koncernu zarekomendował już wcześniej za ten okres rekordową dywidendę na poziomie 6 zł za akcję. W raporcie Orlen przypomniał, że zgodnie ze strategią Grupy Orlen do 2035 r. Progresywna polityka dywidendowa zakłada tam coroczny wzrost dywidendy gwarantowanej, przy czym ostateczną decyzję co do jej wysokości podejmuje Walne Zgromadzenie.